2520si2不锈钢板:钢铁行业2017年年度投资策略

钢铁行业2017年年度投资策略

【研究报告内容摘要】

钢铁“十三五”规划解读:调整先行、升级强化助钢铁行业涅槃重生

2016年11月14日,工信部发布《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年),提出到2020年,钢铁工业供给侧结构性改革取得重大进展,实现全行业根本性脱困的重大发展目标。《规划》主要围绕调整先行、升级强化两条路径进行战略部署,具体政策包括去产能、去杠杆、调结构、降成本、稳需求、创新驱动等多个方面。

普钢:改革加速,供需有望继续改善、盈利稳中回升,坚定看好优质龙头

2016年去产能任务加速推进,供给端收缩效应初显,同时在稳增长的政策刺激下,下游需求情况良好,供需紧张格局改善叠加上游煤炭价格波动带来了钢价的波动上升,钢厂盈利状况显著好转。

对于2017年行业基本面,综合考虑供需两端,我们认为:经济企稳背景下钢需大概率趋稳,去产能的持续推进将推动行业供需格局实质性改善,未来钢市基本面整体上将呈现逐渐改善的基本态势。2017年供给侧改革和国企改革将是重点,钢市基本面将逐渐改善,盈利稳中回升。

综合对2016年和2017年宏观经济形式和钢市基本面的判断和预测,我们再次重申:坚定看好供给侧改革和国企改革,重点看好优质龙头钢企:宝钢股份、鞍钢股份、河钢股份、武钢股份、首钢股份。

特钢:在汽车、核电、高铁、军工等多领域承担转型升级重任,行业快速发展正当时

我国特钢不特,产量占比有待提升,内部结构亟需优化,经济结构转型升级将推动特钢行业快速增长。特钢在多领域承担转型重任,汽车、核电、高铁、军工用钢需求将加速释放,汽车用钢领域建议重点关注:宝钢股份、方大特钢、西宁特钢,核电领域用钢建议重点关注:久立特材、太钢不锈、宝钢股份,高铁用钢领域建议重点关注:马钢股份、西宁特钢,军工领域建议重点关注:抚顺特钢、大冶特钢。

钢铁电商:流通业变局加速电商发展,多元盈利空间有待开发

供需矛盾凸显,传统钢贸商深陷危机,众多企业退出市场,钢铁电商发展呈现井喷态势,交易量和营收保持高增长。全流程的钢铁电商的盈利可来自于:资讯服务、贸易业务、综合物流服务(运输和仓储等)、加工业务、供应链金融服务和数据服务等方面,多元盈利空间有待开发。钢铁电商将打开钢贸行业全新业态,带来钢铁流通领域的变革,建议关注欧浦智网、物产中拓、五矿发展、上海钢联。

钢铁新材料:应用领域高端、发展前景广阔,新蓝海在前方

自2010年以来,中国新材料产业规模一直保持稳步增长,由2010年的6500亿元增长至2015年的20000亿元左右,年复合增长率达到25.26%,各大新材料领域技术高度密集、性能优越,应用领域高端、用途广泛。

《<中国制造2025>重点领域技术路线图(2015版)》指出先进基础材料的发展目标为:至2020年总体实现自给、形成一定的出口能力,至2025年实现升级换代、国内市占率超90%。目前已有宝钢、攀钢、抚顺等多家钢企通过自主研发、重组转型、设立子公司等多种方式涉足新材料,谋求新生利润增长点。

风险提示

宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

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